رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي يلمح إلى توقف مؤقت في رفع أسعار الفائدة عندما يجتمع البنك المركزي الشهر المقبل

أشار رئيس مجلس الإدارة جيروم باول يوم الجمعة إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يتخلى عن زيادة سعر الفائدة القياسي عندما يجتمع في يونيو للمرة الأولى منذ أن بدأ رفع سعر الفائدة الرئيسي قبل 14 شهرًا لمكافحة التضخم المرتفع.

في إشارة إلى ذلك ، قدم باول بعض الوضوح حول الخطوة التالية المحتملة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في السياسة بعد أن أدى تنافر الخطابات هذا الأسبوع من قبل مسؤولي البنك المركزي إلى غموض الصورة.

قال باول: “بعد أن قطعنا هذا الحد ، يمكننا تحمل النظر إلى البيانات والتوقعات المتطورة وإجراء تقييمات دقيقة” ، مشيرًا إلى زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي العشر على التوالي في أسعار الفائدة ، والتي رفعت سعر الفائدة الرئيسي قصير الأجل من قرب الصفر سنويًا. قبل نحو 5.1٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ 16 عامًا.

وفي حديثه في مؤتمر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن ، قال باول إن سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي ، والذي يؤثر على العديد من قروض المستهلكين والشركات ، أصبح الآن مرتفعًا بما يكفي لتقييد الاقتراض والإنفاق والنمو الاقتصادي. يأمل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن يؤدي تباطؤ النمو إلى تهدئة التضخم بمرور الوقت.

أشار العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ، في خطاباتهم هذا الأسبوع ، إلى دعمهم لتعليق زيادات أسعار الفائدة بناءً على فكرة أن رفع أسعار الفائدة لم يؤثر بشكل كامل على الاقتصاد حتى الآن وقد يستغرق شهورًا للقيام بذلك. بموجب هذا الرأي ، يجب أن يستغرق الاحتياطي الفيدرالي وقتًا لتقييم عواقب أفعاله وتجنب تشديد الائتمان بقدر ما يؤدي إلى حدوث ركود.

يوم الجمعة ، بدا أن باول يؤيد هذا النهج ، قائلاً: “إننا نواجه حالة من عدم اليقين بشأن الآثار المتأخرة لتشديدنا حتى الآن”.

كما اقترح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أن “مخاطر القيام بالكثير مقابل القيام بالقليل جدًا أصبحت أكثر توازناً”. ويشير هذا إلى تحول عن الفترة السابقة من هذا العام ، عندما قال باول في كثير من الأحيان إن مخاطر رفع أسعار الفائدة بشكل ضئيل للغاية لمكافحة التضخم تفوق مخاطر رفعها إلى مستوى مرتفع بحيث يتسبب في ركود عميق.

وأشار باول كذلك إلى أن الاضطرابات في القطاع المصرفي ، بعد انهيار ثلاثة بنوك كبيرة في الشهرين الماضيين ، من المرجح أن تدفع البنوك إلى تقليل وتيرة الإقراض ، مما قد يضعف الاقتصاد.

وقال: “نتيجة لذلك ، قد لا يحتاج معدل سياستنا إلى الارتفاع بقدر ما كان سيتعين عليه تحقيق أهدافنا”. “بالطبع ، مدى ذلك غير مؤكد إلى حد كبير.”

نقلت التعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع رسائل متضاربة حول الخطوة التالية المحتملة للبنك المركزي.

أشار معظم صانعي السياسة إلى دعمهم للتوقف في اجتماعهم المقبل. لكن العديد من الآخرين أعربوا عن اعتقادهم بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه رفع أسعار الفائدة للحد من التضخم المستمر. قال لوري لوجان ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس ، يوم الخميس أن التضخم ظل مرتفعاً للغاية وأن البيانات الاقتصادية الأخيرة لم تبرر بعد توقفًا مؤقتًا في الزيادات.

انخفض التضخم ، بموجب الإجراء المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، لكنه ظل أعلى بكثير من الهدف السنوي للبنك المركزي البالغ 2٪. وبلغ معدل التضخم 4.2٪ في مارس مقارنة بالعام الذي سبقه ، على الرغم من انخفاضه عن 7٪ في يونيو الماضي.

لكن باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة ، تباطأ ما يسمى بالتضخم الأساسي بدرجة أقل بكثير ، من ذروة بلغت 5.4٪ في فبراير 2022 إلى 4.6٪ في مارس. وبالكاد تتزحزح منذ تشرين الثاني (نوفمبر).

وقال باول: “استمرت البيانات في دعم وجهة نظر بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن خفض التضخم سيستغرق بعض الوقت”.

لا يشارك جميع مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي قلق باول من أن الاضطرابات المصرفية ستضر بالاقتصاد. أشار العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أن فشل بنك وادي السيليكون واثنين آخرين قد يكون له تأثير ضئيل.

قال رافائيل بوستيك ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، وأوستان جولسبي ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، هذا الأسبوع إنهم لم يروا المقرضين في مناطقهم يتراجعون عن الإقراض لمجرد فشل البنوك.

قال بوستيك: “لا أعرف أن لدينا أزمة الآن في الأسواق المالية”. “لدينا عدد قليل من المؤسسات التي لديها استراتيجيات لإدارة المخاطر تعمل بشكل أقل جودة مما تريد.”

قال جولسبي ، الذي تحدث في جلسة مع بوستيك ، إن البنوك في منطقته شددت الائتمان بسبب رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة وليس بالضرورة بسبب إخفاقات البنوك.

لكنهم لم يذهبوا إلى أبعد من ذلك بسبب فشل البنوك.