ملاحظات اجتماع المساهمين في بيركشاير هاثاواي: ملاحظات وارن بافيت

أشاد وارن بافيت ، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة Berkshire Hathaway ، بتدخل الحكومة في إخفاقات البنوك الأخيرة ، قائلاً إنه تجنب ما كان يمكن أن يصبح أزمة أكبر.

وردا على سؤال خلال اجتماع المساهمين السنوي للشركة يوم السبت عن فشل بنك وادي السيليكون ، قال بافيت إنه يعتقد أن الحكومة فعلت الشيء الصحيح في التدخل لضمان الودائع المصرفية فوق ضمان شركة التأمين على الودائع الفيدرالية البالغ 250 ألف دولار.

قال بافيت عن موقف لم تتحرك فيه الحكومة. وأضاف أن رفض ضمان جميع ودائع SVB ينطوي على خطر “الجري على كل بنك في البلاد” ، وبالتالي ، تهديد للنظام المالي العالمي.

بيركشاير هاثاواي ، المجموعة العملاقة التي تتخذ من أوماها مقراً لها والتي تمتلك وتستثمر في شركات تتراوح من Dairy Queen إلى GEICO ، لديها استثمارات كبيرة في أكبر البنوك في البلاد. اعتبارًا من نهاية عام 2022 ، تضمنت استثمارات بافيت حصة 13٪ في Bank of America ، و 3.2٪ في Bank of New York Mellon ، و 2.8٪ في Citigroup ، و 0.5٪ في US Bancorp.

اهتزت الصناعة المصرفية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة ، مما أدى إلى ضغط البنوك غير المستعدة للانخفاض الحاد في قيمة أصولها الحساسة لسعر الفائدة. أدت هذه الحادثة إلى زيادة التدقيق في قطاع العقارات التجارية ، حيث تثير ترتيبات العمل عن بعد وتكاليف الاقتراض المرتفعة مخاوف بشأن البنوك التي تقرض هذا القطاع.

قال نائب رئيس مجلس إدارة شركة بيركشاير تشارلي مونجر ، “إن تفريغ وسط المدن في الولايات المتحدة وأماكن أخرى في العالم سيكون مهمًا للغاية وغير سار إلى حد كبير” ، مضيفًا أن بيركشاير نفسها ليست معرضة بشكل نشط للعقارات التجارية.

سقف الديون

تحدث بافيت أيضًا لفترة وجيزة عن حد الدين ، مشيرًا إلى أنه لا يستطيع تخيل أن تسمح الحكومة الأمريكية “لسقف الديون بإحداث اضطراب في العالم”.

يقترب الكونجرس والبيت الأبيض من الموعد النهائي في 1 يونيو لرفع الحد الأقصى لمقدار ما يُسمح للخزانة الأمريكية باقتراضه ، مع “الكارثة الاقتصادية والمالية” المتمثلة في تخلف الحكومة عن السداد.

ومع ذلك ، أعرب بافيت عن قلقه الواسع بشأن مسار السياسة الأمريكية.

“يبدو أن الحزبية قد تحركت نحو القبلية ، والقبلية فقط لا تعمل كذلك”.

مخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي

كما أجاب غير المتزوجين على أسئلة حول تطبيق الذكاء الاصطناعي على الاستثمار – والعالم بأسره.

في الوقت الذي تزن فيه وول ستريت استخدام التكنولوجيا مثل ChatGPT في التنبؤ بأسعار الأسهم ، قال بافيت “التكنولوجيا لا تحدث أي فرق” في إيجاد فرص قابلة للاستثمار.

وأضاف بافيت ، الذي بنت بيركشاير سمعته في انتقاء الأسهم ، أن “ما يمنحك الفرص هو قيام الآخرين بأشياء غبية”.

على نطاق واسع ، أعرب بافيت عن قلقه من أن المجتمع لا يستطيع “إلغاء اختراع” التكنولوجيا التي تغير المستقبل ، لكنه قال بإصرار إن البشر يظلون في مقعد القيادة.

قال بافيت مقتبسًا من تعليق ألبرت أينشتاين على اختراع القنبلة الذرية: “باستخدام الذكاء الاصطناعي ، يمكن أن يغير كل شيء في العالم باستثناء الطريقة التي يفكر بها الرجال ويتصرفون”. قال مونجر ساخرًا أن “الذكاء القديم يعمل بشكل جيد”.

أوراكل أوماها

يُعرف بافيت باسم “Oracle of Omaha” ، ويحتل حاليًا المرتبة الخامسة على قائمة فوربس للمليارديرات ، بثروة تبلغ حوالي 105 مليار دولار.

على مدار العقود التي قضاها في العمل ، اكتسب بافيت سمعة باعتباره أحد أذكى المستثمرين على قيد الحياة – كل ذلك مع الحفاظ على أسلوب حياة مقتصد نسبيًا (لا يزال يعيش في المنزل الذي اشتراه عام 1958 ، ويأكل بانتظام ماكدونالدز).

تُعرَّف استراتيجية بافيت على نطاق واسع بأنها استثمار في القيمة ؛ الشراء بسعر منخفض والبيع فقط عند الضرورة القصوى. ينصح بافيت بالتمسك بالاستثمارات الجيدة لعقود في كل مرة ، مع تجاهل معظم تحركات السوق قصيرة الأجل.

في عام 2016 ، أجرى بافيت مقابلة واستخدم المثال التالي حول كيفية تفكيره في الاستثمار: “إذا كانت لديك فرصة للشراء في شركة جيدة في مسقط رأسك … وكنت تعلم أنها شركة جيدة وتعرف أن الأشخاص الطيبين يديرونها ، واشتريت بسعر عادل ، فلن ترغب في الحصول على عرض أسعار كل يوم “.

قال بافيت بدلاً من التحقق من سعر السهم بشكل متكرر ، “كنت تنظر إلى الأرباح والأرباح الموزعة على مر السنين على أنها تحدد ما إذا كنت قد قمت باستثمار جيد أم لا. وهذا ما يجب أن يفعله الناس مع الأسهم “.

“وودستوك للرأسماليين”

شهد الاجتماع السنوي لمساهمي بيركشاير ، الذي أطلق عليه بافيت والمشجعون اسم “وودستوك للرأسماليين” ، ما يصل إلى 40 ألف شخص يتجمعون في أكبر مركز مؤتمرات في أوماها ، نبراسكا. ستكون هذه هي المرة التاسعة والخمسين التي يترأس فيها بافيت الاجتماع السنوي للمساهمين في بيركشاير.

أصبح التجمع معروفًا أيضًا بجلسة الأسئلة والأجوبة الماراثونية: من المقرر أن يتلقى بافيت ، 92 عامًا ، ونائب رئيس بيركشاير تشارلي مونجر ، 99 عامًا ، أسئلة من الحضور لمدة خمس ساعات على الأقل يوم السبت.

مثل معظم المستثمرين ، تراجعت شركة Berkshire عن عامها المنخفض ، على الأقل على الورق: فقد أبلغت عن خسارة سنوية قدرها 22.8 مليار دولار لعام 2022. ولكن في أحدث خطاب سنوي له إلى المساهمين – يعد إصداره بحد ذاته حدثًا أساسيًا على المستثمرين. التقويمات – وصف بافيت هذا الرقم بأنه “مضلل بنسبة 100٪” لأنه يتضمن خسائر في حيازات الأسهم التي “تقلبات ربع سنوية ، التي تتصدرها وسائل الإعلام بانتظام وبلا عقل ، تضلل المستثمرين تمامًا”.

وبدلاً من ذلك ، قال بافيت ، يجب على المستثمرين النظر في الأرباح التشغيلية لمحفظة شركات بيركشاير الواسعة النطاق ، والتي تضمنت بنهاية العام أمريكان إكسبريس وبنك أوف أمريكا وكوكا كولا وأوكسيدنتال بتروليوم وباراماونت جلوبال. وقال بافيت إنه على هذا الأساس ، فإن بيركشاير “سجلت رقماً قياسياً عند 30.8 مليار دولار”.

علاوة على ذلك ، حسب بافيت أن معدل العائد لمساهمي بيركشاير على مدار 58 عامًا من وجودها كان 3،787،464 ٪. وعزا هذا النجاح إلى استمرار الادخار ، و “قوة التركيب” ، وتجنب “الأخطاء” الكبيرة ، وما أسماه “الريح الخلفي الأمريكي”.

كتب بافيت: “كانت أمريكا ستبلي بلاءً حسناً بدون بيركشاير”. “والعكس ليس صحيحا.”

أعلنت شركة Berkshire يوم السبت عن زيادة بنسبة 12.6٪ في الأرباح التشغيلية بين 31 مارس والوقت نفسه من العام الماضي. لكن بافيت قال إن التباطؤ في الاقتصاد سيؤدي على الأرجح إلى “غالبية أعمالنا” تعلن عن أرباح أقل هذا العام عن العام الماضي.

“في الأشهر الستة الماضية أو نحو ذلك ، في أوقات مختلفة ، غادرت الشركات الفترة المذهلة التي كانت تقريبًا غير عادية كما رأيت في مجال الأعمال منذ الحرب العالمية الثانية.”

بالإضافة إلى مناقشة الاقتصاد والتمويل ، يُعرف تجمع بيركشاير أيضًا بالتقاليد المنزلية مثل تناول الحلوى من See’s وقضبان الآيس كريم من Dairy Queen ، وكلاهما من مقتنيات Berkshire. قال بافيت عن استثماره في See’s: “لقد وضعنا 25 مليون دولار فيها ، وأعطينا أكثر من 2 مليار دولار من الدخل قبل الضريبة ، وأكثر من 2 مليار دولار.”

يقول مراقبو بيركشاير منذ فترة طويلة إنهم يخططون للاستمتاع باجتماع هذا العام.

“على الرغم من أنني أمضيت 32 أو 33 عامًا ، إلا أنه أمر ممتع ورائع ، وتتعلم دائمًا شيئًا جديدًا ،” بول لاونتزيس ، الذي يجعل بيركشاير أكبر استثمار له في شركة Lountzis Asset Management LLC في يوميسينغ ، بنسلفانيا.

وأضاف لاونتزيس: “تشارلي يبلغ من العمر 99 عامًا ويبلغ وارن 93 عامًا في 30 أغسطس ، وأنت لا تعرف عدد الأشخاص الآخرين الذين ستحصل عليهم.”